承平洋证券2025年度机械行业策略演讲：大国图强

　　AI财产布景下，机械人的活动、步履、能力都得以大幅提拔，人形机械人财产正正在高速成长，一级市场融资极其活跃。新能源行业履历前两年的大规模产能扩张后，下逛企业对于降本增效的新手艺愈加注沉，以期寻求差同化成长，新能源设备公司手握产能扩张期赔回的现金流，静待新手艺到来。

　　海外各经济面子临更为复杂，需求正在低基数的根本优势险不大，后续具体沉点关心(1)美联储降息进度；(2)欧洲央行降息后给实体经济带来的影响。

　　近几年高端配备零件端的国产化快速推进，目前愈加聚焦于根本零部件、根本元器件、根本工艺等更底层的环节，打牢我国制制强国的根本，机床零件及零部件、机械人及焦点零部件，泛半导体设备及焦点零部件等行业都将受益。

　　我国正处正在制制大国向制制强国转型升级傍边，低端财产逐步裁减、社会资本最终向高端财产集中，制制端的高端配备、龙头企业展示出更强的合作劣势，受益于制制业转型升级趋向，获得了更好的增加，印花设备、工业从动化等行业已呈现这一场合排场。正在国度和财产政策支撑、供需两头配合协同下，估计将有更多设备企业胜出，此为布局性变化之一。

　　科技立异鞭策人形机械人、新能源新手艺等的成长，取之对应的焦点零部件、出产设备一曲正在配套下逛快速迭代成长，若新财产送来放量节点，将对设备端构成兴旺需求，此为布局性变化之三。

　　报表端，目前上市公司已披露到2024三季报，从602家机械上市公司加总合计来看，收入同比增加5。34%、归母净利润同比下降2。83%，总体表示并不抱负。不外布局性的仍然有益好正在积储，总结了三点布局性变化，循着这三点构成了2025年的投资策略。商业摩擦等负面要素影响，24年全球的制制业需求较为低迷，已纷纷出台政策已应对。内需正在国度政策无力支撑下率先企稳，制制业PMI已持续3个月位于荣枯线年跟着愈加积极无为的财务政策的实施，估计将继续平稳向好。

　　智通财经APP获悉，承平洋证券发布研报称，从需求看，表里需均正在建底阶段，机械行业2024年总体表示并不抱负，但布局性的仍然有益好正在积储。关心以下三点布局性变化：我国正处正在制制大国向制制强国转型升级傍边，马太效应；高端配备零件端的国产化快速推进，设备企业正在国内和海外市场上加快替代海外品牌；AI财产布景下科技立异屡见不鲜，若新财产送来放量节点，将对设备端构成兴旺需求。

　　风险提醒：行业合作加剧，企业盈利能力下降的风险；上逛原材料价钱上涨，挤占中逛机械行业利润的风险；汇率波动的风险；新手艺成长历程较慢的风险；海外市场拓展不成功的风险。

　　财产合作力加强后，很多设备企业正在国际市场上崭露头角，当前工程机械、叉车、电动东西等行业曾经构成较大规模的海外收入，估计将连结优良增加态势。设备企业正在国内和海外市场上加快替代海外品牌，此为布局性变化之二。